堅(jiān)持每天做一件相同的事，很能鍛煉我們，試試便知。八月，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季下，國(guó)內(nèi)q345c工字鋼得益于去產(chǎn)能政策的密集推進(jìn)，震蕩拉漲，對(duì)于即將到來(lái)的“金九”，傳統(tǒng)意義上的銷售旺季，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)是否能延續(xù)拉漲態(tài)勢(shì)？目前來(lái)看，依舊有上行可能，歸根結(jié)底還是去產(chǎn)能影響。 國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格今日全面上漲。此番上漲主要?jiǎng)恿σ廊粊?lái)自期貨拉動(dòng)，期鋼主力合約早間在低開的情況下快速拉漲，漲幅很快接近百元，隨后展開高位震蕩，最終收漲79點(diǎn)。唐山鋼坯受其影響，午后價(jià)格拉漲50元。主導(dǎo)城市京津地區(qū)價(jià)格昨日午后已經(jīng)開始探漲，今日早間及盤中再度拉漲，累計(jì)漲幅超過(guò)百元。主導(dǎo)城市的快速上漲進(jìn)而外圍各地主導(dǎo)鋼廠和市場(chǎng)價(jià)格，二三線城市全面上漲，幅度在20-50元不等。昨日期鋼初露漲價(jià)拉漲端倪，主導(dǎo)城市嗅覺(jué)靈敏的中間商已經(jīng)自昨日開始備貨，故成交量略有放量，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成一定支持。但國(guó)內(nèi)整體供需基本面尚未有明顯的改善跡象。此番期鋼上漲的炒作因素主要有二。一是昨日消息稱礦山協(xié)會(huì)聯(lián)合申請(qǐng)對(duì)原產(chǎn)于澳大利亞、巴西的鐵礦石產(chǎn)品進(jìn)行反傾銷調(diào)查，二是中鋼協(xié)7月中旬粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比下降。其實(shí)認(rèn)真分析，兩條消息的影響都十分有限，炒作此概念很難讓期貨出現(xiàn)漲停甚至持續(xù)的大漲。加之前文提過(guò)的現(xiàn)貨基本面并無(wú)明顯改善，故此波q345c工字鋼現(xiàn)貨價(jià)格價(jià)格的跟漲依然很難持續(xù)。建議庫(kù)存較大的商家積極出貨，規(guī)避后期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。近期鋼鐵供給側(cè)改革的政策頻出，市場(chǎng)關(guān)心供給側(cè)改革是否能給鋼鐵行業(yè)一劑強(qiáng)心劑。1-7月份我國(guó)鋼鐵煤炭去產(chǎn)能完成情況總體不理想，截至7月底，全國(guó)鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能只完成全年任務(wù)的47%。有消息指出，各個(gè)省份鋼鐵去產(chǎn)能進(jìn)度不一，浙江 等4個(gè)省份率先完成全年任務(wù);河北 等8個(gè)省份工作進(jìn)度在10%-35%之間;10多個(gè)省份化解鋼鐵 過(guò)剩產(chǎn)能工作尚未實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)，近期中央層面連發(fā)“軍令”加碼去產(chǎn)能，將地方和國(guó)有企業(yè)任務(wù)完成時(shí)間分別提前至 11月上旬和月底，目前已啟動(dòng)全面督查。去產(chǎn)能政策的發(fā)力加碼，對(duì)鋼廠產(chǎn)能釋放仍將形成抑制，屆時(shí)或又將帶動(dòng)市場(chǎng)炒作氛圍，拉升鋼價(jià)，貨少支撐下，q345c工字鋼商家心態(tài)相對(duì)堅(jiān)挺，鋼價(jià)易漲難跌。我們認(rèn)為(1)供給側(cè)改革是任重道遠(yuǎn)的過(guò)程，美國(guó)日本做供給側(cè)改革都是10多年的大周期，想一蹴而就是不現(xiàn)實(shí)的，短期的供需格局不會(huì)被供給側(cè)改革所逆轉(zhuǎn)；(2)中國(guó)處于去產(chǎn)能的早期階段，今年淘汰落后產(chǎn)能預(yù)計(jì)更大程度上是淘汰目前停產(chǎn)的產(chǎn)能(阻力更小)，如果2、3季度這么好的利潤(rùn)下鋼廠還在停產(chǎn)，那這類鋼廠基本不會(huì)復(fù)產(chǎn)，關(guān)停他們并不會(huì)對(duì)產(chǎn)量造成多大的影響；(3)從美國(guó)日本的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在做供給側(cè)改革的10年周期中，基本都是在巨虧或微利的狀況下推進(jìn)的去產(chǎn)能，目前這么好的利潤(rùn)情況下是無(wú)法大力去產(chǎn)能的，也就是目前的利潤(rùn)狀態(tài)是不可持續(xù)的，我們認(rèn)為前述4點(diǎn)因素就可能終結(jié)這個(gè)利潤(rùn)改善的周期。我們認(rèn)為鋼價(jià)將轉(zhuǎn)入下跌周期，利潤(rùn)可能大幅收窄，且前期彈性強(qiáng)的鋼鐵股已取得不錯(cuò)的超額收益，目前看后續(xù)利好偏少:8月底中報(bào)行情結(jié)束、G20限產(chǎn)很快結(jié)束、寶武合并復(fù)牌推遲，因此下調(diào)行業(yè)評(píng)級(jí)至“中性”。